https://youtu.be/UBKHWyM32iM

21 de junio de 2022.

Renta Fija Brasil

A finales del año pasado me encontré con un vídeo en Tik-Tok donde un chico intentaba responder la siguiente pregunta de uno de sus seguidores:

¿Cuál es el mejor tesoro directo?

Su respuesta fue que el inversor debería elegir un bono prefijado o un bono IPCA+ en función de la percepción de la inflación futura .

Este artículo es una revisión de esta pregunta: ¿Cuál es la mejor Tesorería directa?

Para ello, retrocedamos en el tiempo y veamos qué nos ofrecía la Tarjeta Tesouro Direto en el momento en que vi el vídeo.

Fuente: Treasury Direct el 21 de diciembre de 2021.

Según el vídeo visto, los mejores bonos para el inversor serían los bonos prefijados y los bonos vinculados a la inflación , según la proyección del inversor. Por lo tanto, para comenzar nuestros estudios, elegiremos dos bonos con las fechas de vencimiento más cercanas entre sí. Seleccionaremos la Tasa Prefijada 2031 con interés semestral y vencimiento en enero de 2031; y también elegiremos el I PCA+ 2030 con interés semestral (JS) y vencimiento en agosto de 2030. Nos daremos el lujo de invertir al mismo tiempo en los dos valores más recomendados por el video y veremos cómo realizar hasta la fecha.

1-Título con prefijo JS comprado el 21 de diciembre de 2021:

Comencemos estudiando el título con prefijo . Para ello, necesito saber cuánto habría pagado el inversor el día que vi el vídeo.

El inversor habría pagado por el título el 21/12/2021 R$ 1.012,25

El Cupón recibido el 01/01/2022 sería de R$ 48 brutos.

Investiguemos ahora cuánto vale este mismo título en el mercado actual.

Precio unitario hoy (21/06/2022): R$ 905

Resultado: Pérdida.

2.Bono IPCA+ 2030 con interés semestral:

Investiguemos ahora los bonos indexados a la inflación . Primero debo comprobar cuánto habría pagado el inversor el 21 de diciembre de 2021

Investigando un poco en el sitio web Treasury Direct , descubrí que el precio pagado por el título el 21/12/2021 sería de aproximadamente R $ 4.074,62

El siguiente paso es un poco más técnico. Debo comprobar cuánto cupón habría recibido el inversionista el 15 de febrero de 2022, ya que el bono tiene pagos de cupón semestrales.

Por tanto, para esta tarea tengo que descubrir el Valor Nominal Actualizado (VNA) del valor, que no es lo mismo que el precio de mercado que vemos en el gráfico superior.

Para esta situación, utilizaré el sitio web del IBGE para generar nuestro VNA, en este título que fue lanzado el 10/02/2010.

Fuente: IBGE

Con esto descubro que el VNA del 15/02/22 era de R$ 4.088,68. Resultando en un Cupón recibido el 15/02/2022 de aproximadamente R$ 120,85 brutos.

Mi siguiente tarea es comprobar el precio actual del valor en cuestión.

Precio de canje del título hoy 21/06/22: R$ 4.144,79

Resultado: El inversor gastó R$ 4.074 en diciembre para comprar un bono que recibió un cupón de R$ 120 en febrero y hoy (21/06/22) vale R$ 4.144,79. Una rentabilidad total aproximada del 4,6%.

3. Consultar la inflación acumulada del período.

El siguiente paso es comprobar cuánto la inflación “se llevó” nuestro poder adquisitivo en el mismo periodo considerado para compararlo con nuestros ingresos.

Imagen con inflación mensual de los últimos meses. Fuente: G1

Como resultado, la inflación acumulada en el período es de aproximadamente 5,5%. Es decir, ninguno de los títulos indicados cubría realmente la inflación del período.

4. ¿Qué bono gubernamental cubrió realmente la inflación durante este período?

Evaluemos ahora el título menos recomendado por nuestro experto, que de hecho ni siquiera aparece mencionado en el vídeo: O Tesouro Selic.

Precio unitario del título pagado el 21/12/2021: R$ 11.057,30. En este caso no se recibe ningún cupón .

Demos ahora un último paso, averigüemos cuánto vale hoy el título, consultando nuevamente la web de tesorería directa, tenemos:

Precio unitario hoy 21/06/2022: R$ 11.711,92

Resultado: ganancia bruta del 5,9%, suficiente para cubrir la inflación durante el período considerado.

5. Moraleja de la historia:

Con una inflación acumulada del 5,5% en el período de diciembre a junio de 2022, el único título que logró contener satisfactoriamente la inflación fue la Tesorería Selic con un rendimiento del 5,9%. Los títulos señalados por el mencionado Tik-Toker no trajeron la protección deseada para el periodo seleccionado.

Aún así, la pregunta “ cuál es el mejor bono gubernamental ” sigue sin respuesta. Esta respuesta depende de muchos otros factores, entre ellos: duración de la estancia, necesidad de flujo de caja, riesgo de reinversión, perspectivas de inflación y tipos de interés, escenario interno; entorno externo y; riesgo soberano del país. Lo que es seguro es que no existe una “solución milagrosa”, ni en renta variable ni siquiera en renta fija.

Fuente de los precios de los títulos en las imágenes utilizadas en este artículo: Tesouro Direto

Para reflejar:

¿Cuál es la posibilidad de impago de la deuda brasileña?