¿Cuál fue el efecto de la pandemia en las ganancias de las empresas brasileñas?

Wagner Geremia
Qual Foi o Efeito da Pandemia Sobre o Lucro das Empresas?

Desde el inicio de la pandemia, el escenario global se ha caracterizado por un importante aumento de los precios, al borde de la hiperinflación . Sin embargo, ¿cómo impactó este aumento de costos en el desempeño financiero de las empresas incluidas en el índice Ibovespa de B3 ? En este artículo , examinaremos no sólo cómo estas empresas enfrentaron con éxito las adversidades de la inflación , sino también cómo lograron niveles notables de rentabilidad.

Comenzamos nuestro análisis en enero de 2020, antes de que la pandemia afectara significativamente a los mercados de capital a una escala global sin precedentes. En ese momento, la economía brasileña tenía una tasa de interés del 4,5% anual y una inflación acumulada en 12 meses del 4,5% anual.

En el mercado financiero, los inversores buscan participaciones e ingresos rentables. La diversificación de activos y carteras, junto con el análisis macro y microeconómico, impulsa las ganancias. Las empresas atraen fondos, capitales e inversores. Negociar acciones, invertir, especular y cubrir requiere un análisis económico. Los inversores obtienen ganancias, dividendos e intereses sobre su propio capital. La volatilidad de los activos es proporcional a las ganancias. El pago desafía la ecuación riesgo-recompensa. En el mercado de valores, renta variable, renta fija, derivados y materias primas, la atención se centra en las ganancias.

Imagen 1: Tasas de interés en Brasil en enero de 2020.

En el mercado financiero, los inversores buscan participaciones e ingresos rentables. La diversificación de activos y carteras, junto con el análisis macro y microeconómico, impulsa las ganancias. Las empresas atraen fondos, capitales e inversores. Negociar acciones, invertir, especular y cubrir requiere un análisis económico. Los inversores obtienen ganancias, dividendos e intereses sobre su propio capital. La volatilidad de los activos es proporcional a las ganancias. El pago desafía la ecuación riesgo-recompensa. En el mercado de valores, renta variable, renta fija, derivados y materias primas, la atención se centra en las ganancias.

Imagen 2: IPCA prepandemia al 4,5% anual.

Estos datos indican que la tasa de interés en Brasil se encontraba en uno de sus niveles históricos más bajos, lo que sugiere ventajas potenciales para la economía. La lógica detrás de esta observación es clara: tasas de interés más bajas facilitan el acceso a préstamos tanto para los consumidores como para las empresas.

En la segunda fase de nuestro análisis, buscamos evaluar una estimación de las ganancias de las empresas durante este período. Como lo revelan los datos del mercado , identificamos un beneficio acumulado IFRS (12TTM) de R$ 233 mil millones, acompañado de un múltiplo precio-beneficio de 19,5.

En el ámbito financiero, los inversores buscan tenencias de acciones y rentabilidades lucrativas. La diversificación de activos y carteras, junto con los análisis macro y microeconómicos, impulsa las ganancias. Las empresas atraen fondos, capital e inversores. Negociar acciones, invertir, especular y cubrirse requieren análisis económicos. Los inversores obtienen beneficios, dividendos e intereses en el capital. La volatilidad de los activos corresponde a ganancias. El pago desafía la ecuación riesgo-retorno. En el mercado de valores, renta variable, renta fija, derivados y materias primas, la atención se mantiene en las ganancias.

Imagen 3: Precio Ibovespa a Ganancias del 06/01/2020. Fuente: Monitor de mercado

¿Cómo es la situación económica actual en Brasil?

Después del período de pandemia, la tasa Selic está fijada en el 11,75% anual, y la inflación acumulada desde enero de 2020 a la fecha alcanza aproximadamente el 28%, según lo indica la calculadora de inflación del IBGE .

En el escenario financiero, los inversores buscan participaciones e ingresos rentables. La diversificación de activos y carteras, combinada con el análisis macro y microeconómico, impulsa las ganancias. Las empresas atraen inversiones, fondos y capital. Negociar acciones, invertir, especular y cubrirse requiere un análisis económico. Los inversores obtienen ganancias, dividendos e intereses sobre el capital. La volatilidad de los activos es proporcional a las ganancias. El pago desafía la fórmula riesgo-recompensa. En el mercado de valores, renta variable y fija, derivados y materias primas, la atención se centra en las ganancias.

Imagen 4: Inflación acumulada del 28% para el período. Fuente: IBGE

Continuando con nuestro análisis, estimaremos el beneficio corporativo de la cartera teórica que conforma el índice Ibovespa .

En el escenario financiero, los inversores buscan participaciones e ingresos rentables. La diversificación de activos y carteras, combinada con el análisis macro y microeconómico, impulsa las ganancias. Las empresas atraen inversiones, fondos y capital. Negociar acciones, invertir, especular y cubrirse requiere un análisis económico. Los inversores obtienen ganancias, dividendos e intereses sobre el capital. La volatilidad de los activos es proporcional a las ganancias. El pago desafía la fórmula riesgo-recompensa. En el mercado de valores, renta variable y fija, derivados y materias primas, la atención se centra en las ganancias.

Imagen 5: Utilidad de las empresas que cotizan en el Ibovespa en enero de 2024.

Cuando observamos la evolución del índice bursátil , que atrae la atención de muchos inversores , vemos que el beneficio asociado a la cartera teórica alcanza los 470 mil millones de reales. Así, podemos decir que las ganancias de las empresas aumentaron un 107% para el mismo período del año donde la inflación creció aproximadamente un 28%.

¿Cuál fue el impacto de la inflación en las ganancias de las empresas?

Como se señaló, las empresas brasileñas lograron presentar resultados sólidos frente a las inmensas dificultades impuestas por la pandemia. Podemos decir que las empresas brasileñas y sus directivos hicieron un buen trabajo durante este período desafiante de la pandemia. Incluso frente a una inflación acumulada que se acercó al 28%, las empresas lograron obtener ganancias más significativas, registrando un aumento del 107% en comparación con el período anterior a la pandemia.

¿Cómo se compara el mercado de valores con el de antes de la pandemia?

En el escenario financiero, los inversores buscan participaciones e ingresos rentables. La diversificación de activos y carteras, combinada con el análisis macro y microeconómico, impulsa las ganancias. Las empresas atraen inversiones, fondos y capital. Negociar acciones, invertir, especular y cubrirse requiere un análisis económico. Los inversores obtienen ganancias, dividendos e intereses sobre el capital. La volatilidad de los activos es proporcional a las ganancias. El pago desafía la fórmula riesgo-recompensa. En el mercado de valores, renta variable y fija, derivados y materias primas, la atención se centra en las ganancias.

Imagen 6: Ibovespa antes y después de la pandemia.

El índice Ibovespa , que anteriormente estaba en 117 mil puntos con un múltiplo de beneficio cercano a 19, ahora cotiza en 127,6 mil puntos, con un múltiplo de beneficio cercano a 10. Hay perspectivas de recuperación este año, especialmente considerando la comparación de nuestros valoraciones con las de los mercados bursátiles de los países desarrollados. Se puede observar que somos más atractivos, es decir, con múltiplos de beneficio más bajos, ya que las economías de los países emergentes generalmente se consideran más riesgosas. Esto implica que el inversor extranjero puede requerir algún nivel de descuento . Cabe mencionar que la calificación crediticia de Brasil fue elevada recientemente por las agencias de riesgo , lo que contribuye a que este año sea una buena oportunidad para invertir en Brasil.

En los próximos artículos planeamos investigar el nivel de inflación y el crecimiento de las ganancias en el mercado estadounidense . Entonces, estad atentos a nuestro blog para obtener más información.

Si necesita asesoramiento en materia de inversiones y necesita encontrar las inversiones ideales, póngase en contacto con Wagner Geremia.

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