Me invitaron a evaluar la cartera de inversiones de un fondo ESG para identificar el problema del fondo, ya que el valor de sus activos ha sufrido reducciones desde su creación.

Para comenzar esta investigación, pregunté cuál era la intención al ofrecer a los clientes un fondo ESG.

La respuesta fue algo como esto: " Ofrecemos fondos ESG en respuesta a la creciente demanda de inversiones socialmente responsables , alineándonos con las preocupaciones éticas y ambientales de nuestros clientes".

En mi estilo, perder el cliente pero no la oportunidad. Les dije: si esa era la intención, misión cumplida. ¿Hay algo más que pueda hacer por ti?

Unas palabras sobre ESG:

Bromas aparte, en realidad no hay desarrollo a largo plazo sin respeto al medio ambiente, a las personas, a la comunidad y a nuestros valores como sociedad . Si destruimos nuestro hogar, el planeta Tierra, pronto nos quedaremos sin nada que nos sostenga y sin ningún lugar adonde ir en las frías noches venideras. Por tanto, lo que llamamos ESG no es un requisito, sino una necesidad básica.

¿Por qué el fondo ESG sufrió pérdidas?

En primer lugar, los tipos de interés de la renta fija de los últimos años, que alcanzaron el 13% anual, obligan a los inversores , en su gran mayoría tradicionales, a destinar sus recursos a los bonos estatales y al sector inmobiliario . Esto explicaría el 50% de nuestra pregunta.

En segundo lugar, tenemos presiones inflacionarias que erosionan el poder adquisitivo de las empresas. En este escenario, las altas tasas de interés quitan liquidez al mercado , afectando la dinámica de ventas, ganancias, dividendos y, como consecuencia final, el precio de una acción.

En tercer lugar, siempre que utilicemos el filtro ESG en nuestra investigación, debemos saber que pagaremos una prima por la acción , ya que muchos fondos sólo pueden invertir en empresas que cotizan en el índice ISE B3 o similar. Por tanto, la competencia por estos activos , considerados premium, es mayor.

Una vez identificados los villanos, ¡danos soluciones!

La primera es leer el estatuto del fondo y ver qué se puede hacer sin violar las premisas y políticas establecidas .

Imagen de la Política de Inversión del Fondo.

Una vez hecho esto, descubrí que el 95% del capital debe destinarse a otros fondos de inversión . Esto nos deja sin maniobra interna para superar la situación, pero no sin alternativas.

La parte más difícil llega ahora: entender qué esperar del mercado financiero en el futuro. Tengo opiniones, percepciones y proyecciones estadísticas muy sólidas sobre qué esperar en el futuro. Cualquiera que me siga en mi vida sabe que espero un aplanamiento del mercado americano, que tiene una correlación del 83% con el mercado brasileño . Aunque algunos activos aquí en Brasil son atractivos, los vientos externos pueden afectarlos fuertemente .

Por lo tanto, el trabajo ahora sería realizar un estudio exhaustivo del área de fondos ESG disponibles para ver cuáles de ellos pueden tener posiciones de efectivo ampliadas y/o cuáles están más asignados a activos menos sensibles e incluso defensivos.

Imagen: Estrella de la mañana BR.

Como podemos ver, el fondo está expuesto a sectores cíclicos y más sensibles , lo que genera preocupación por los altos tipos de interés que quitan liquidez a inversores y consumidores. Por lo tanto, aquí podemos hacer ajustes buscando mayor seguridad.

Unas palabras sobre el riesgo interno: clientes

Por otro lado, es crucial considerar que los inversores en fondos ESG deben tener ciertos conocimientos de inversión . Si el fondo se pone a disposición del público en general, que generalmente monitorea constantemente el saldo de la inversión , resulta desafiante administrar un fondo con objetivos a largo plazo , dado que sus resultados se perciben a más de cinco años.

¿Cómo puede un inversor mejorar el mundo?

Vimos en la COP28 el amplio debate que enfrenta la sociedad sobre la quema de combustibles fósiles y los esfuerzos intelectuales y personales que tendremos que hacer para satisfacer las necesidades de una sociedad en crecimiento sin dañar permanentemente lo que la naturaleza puede ofrecernos. En este contexto, me doy cuenta que mi visión, valores y propósito se alinean. Como asignador de recursos escasos en nuestra sociedad, puedo trabajar no sólo para generar ganancias, sino también para minimizar los impactos, ya sea en la esfera social o económica.

¿Qué pasa con el precio justo de los activos del fondo?

Póngase en contacto con Wagner Geremia.

Imagen de portada por: Unsplash