Em janeiro, tivemos uma alta considerável das empresas de tecnologia nos Estados Unidos, e tudo isso vem ajudando não somente o S&P 500, mas também outros índices acionários, inclusive fora da bolsa americana. Mas será que podemos esperar que essas empresas entreguem bons números no quarto trimestre de 2023?

Tudo indica que estamos prestes a testemunhar fortes aumentos dos índices de lucro para pelo menos 5 empresas consideradas as Big Techs, do mercado americano. Destas, estão programadas para divulgar os resultados para o quarto trimestre nesta semana, em 30 de janeiro ou 1 de fevereiro: Alphabet, Amazon.com, Apple, Meta Platforms e Microsoft.

Espero que Alphabet, Amazon, Apple, Microsoft e Meta alcancem coletivamente um crescimento nos lucros superior a 37% no comparativo anual do 4º trimestre. Caso essas empresas sejam excluídas do cálculo de crescimento de lucro do índice acionário, poderíamos antecipar uma retração dos ganhos em torno de -5%. Isso evidencia que, mesmo ao excluir algumas das principais Big Techs do cálculo de lucro do índice, a resiliência notável da economia e das empresas do mercado americano permanece evidente, mesmo diante da elevação das taxas de juros pelo FED.

É relevante destacar que, entre essas empresas, são projetadas como os principais contribuintes para o crescimento dos ganhos do S&P 500 no ano fiscal de 2024: Microsoft, Amazon.com, Meta Platforms e Alphabet. Em conjunto, essas empresas devem apresentar um aumento ano a ano nos ganhos de 47% para o primeiro trimestre de 2024. Excluindo essas quatro empresas, as outras 497 no S&P 500 teriam projeções de um crescimento nulo para o ano corrente.

O mercado acinário já precificou esse possível crescimento dos lucros?

Imagem 1: Múltiplos de Valuation para as empresas de Big Tech.  

Sim, o mercado já entendeu que o efeito "The Winner takes all" nestas empresas de ponta justificam múltiplos de Valuation mais elevados do que os seus concorrentes. Se consideramos especialmente o aumento de preços de mercado das últimas semanas, vemos que o mercado precificou o efeito do crescimento dos juros e uma possível queda da taxa de juros pelo FED nas próximas reuniões.

Há espaço para investimentos nas Big Techs?

Há sempre oportunidades de investimento, contudo, a viabilidade depende significativamente do horizonte temporal dos investimentos, associado à capacidade de expansão dessas empresas. Na minha perspectiva, embora tenham apresentado resultados sólidos, enfrentam desafios para manter esse nível de crescimento ao longo de vários anos. Isso se deve ao fato de que essas empresas já alcançaram volumes de receita na ordem das centenas de bilhões de dólares, tornando-se progressivamente mais desafiador sustentar o aumento nas vendas e lucros à medida que esse montante avança.

Entretanto, em algumas delas, podemos encontrar um potencial interessante. Quer saber qual? Entre em contato com Wagner Geremia.

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