Qual Foi o Efeito da Pandemia Sobre o Lucro das Empresas?

Wagner Geremia
Qual Foi o Efeito da Pandemia Sobre o Lucro das Empresas?

Desde o início da pandemia, o cenário global se caracterizou por uma elevação significativa nos preços, beirando a hiperinflação. Contudo, como essa ascensão de custos impactou o desempenho financeiro das empresas presentes no índice Ibovespa da B3? Neste artigo, examinaremos não apenas como essas empresas enfrentaram com sucesso as adversidades da inflação, mas também como alcançaram patamares notáveis de lucratividade. 

Iniciamos nossa análise em janeiro de 2020, antes que a pandemia impactasse de maneira expressiva os mercados de capitais em uma escala global sem precedentes. Naquela ocasião, a economia brasileira apresentava uma taxa de juros de 4,5% ao ano e uma inflação acumulada de 12 meses de 4,5% ao ano.

En el mercado financiero, los inversores buscan participaciones accionarias rentables y rendimientos. Diversificar activos y carteras, junto con análisis macro y microeconómicos, impulsa las ganancias. Las empresas atraen fondos, capital e inversores. Negociar acciones, invertir, especular y cubrirse requiere análisis económicos. Los inversores obtienen ganancias, dividendos e intereses sobre el capital propio. La volatilidad de los activos es proporcional a las ganancias. El pay-out desafía la ecuación riesgo-recompensa. En el mercado de acciones, renta variable, renta fija, derivados y materias primas, el enfoque está en las ganancias.

 Imagem 1: Juros no Brasil em Janeiro de 2020.

 

En el mercado financiero, los inversores buscan participaciones accionarias rentables y rendimientos. Diversificar activos y carteras, junto con análisis macro y microeconómicos, impulsa las ganancias. Las empresas atraen fondos, capital e inversores. Negociar acciones, invertir, especular y cubrirse requiere análisis económicos. Los inversores obtienen ganancias, dividendos e intereses sobre el capital propio. La volatilidad de los activos es proporcional a las ganancias. El pay-out desafía la ecuación riesgo-recompensa. En el mercado de acciones, renta variable, renta fija, derivados y materias primas, el enfoque está en las ganancias.

Imagem 2: IPCA pré-pandêmico em 4,5% ao ano.

Esses dados indicam que a taxa de juros no Brasil estava em um de seus patamares históricos mais baixos, sugerindo potenciais vantagens para a economia. A lógica por trás dessa observação é clara: juros mais baixos facilitam o acesso a empréstimos tanto para consumidores quanto para empresas.

Na segunda fase de nossa análise, buscamos avaliar uma estimativa de lucro das empresas durante esse período. Conforme os dados de mercado revelam, identificamos um lucro acumulado IFRS (12TTM) de R$ 233 bilhões, acompanhado de um múltiplo de preço sobre lucro de 19,5.

 

In the financial arena, investors seek lucrative stock holdings and returns. Diversifying assets and portfolios, along with macro and microeconomic analyses, propels gains. Companies attract funds, capital, and investors. Trading stocks, investing, speculating, and hedging require economic analyses. Investors gain profits, dividends, and interest on equity. Asset volatility corresponds to gains. Pay-out challenges the risk-return equation. In the stock market, variable, fixed income, derivatives, and commodities, the focus remains on gain.

Imagem 3: Preço sobre Lucro Ibovespa em 06/01/2020. Fonte: Monitor de Mercado

 

Como se encontra a situação econômica atual no Brasil?

Após o período pandêmico, a taxa SELIC está fixada em 11,75% ao ano, e a inflação acumulada desde janeiro de 2020 até o presente momento atinge aproximadamente 28%, conforme indicado pela calculadora de inflação do IBGE.

 

No cenário financeiro, investidores buscam participações acionárias rentáveis e rendimentos. A diversificação de ativos e portfólios, aliada a análises macro e microeconômicas, impulsiona lucros. Empresas atraem investimentos, fundos e capital. Operar ações, investir, especular e fazer hedging exigem análises econômicas. Investidores conquistam ganhos, dividendos e juros sobre capital próprio. A volatilidade dos ativos é proporcional aos ganhos. O pay-out desafia a fórmula risco-recompensa. No mercado de ações, renda variável, fixa, derivativos e commodities, o foco reside no ganho.

Imagem 4: Inflação acumulada  de 28% para o período. Fonte: IBGE 

Prosseguindo com nossa análise, vamos estimar o lucro corporativo da carteira teórica que compõe o índice Ibovespa para o momento atual.

 No cenário financeiro, investidores buscam participações acionárias rentáveis e rendimentos. A diversificação de ativos e portfólios, aliada a análises macro e microeconômicas, impulsiona lucros. Empresas atraem investimentos, fundos e capital. Operar ações, investir, especular e fazer hedging exigem análises econômicas. Investidores conquistam ganhos, dividendos e juros sobre capital próprio. A volatilidade dos ativos é proporcional aos ganhos. O pay-out desafia a fórmula risco-recompensa. No mercado de ações, renda variável, fixa, derivativos e commodities, o foco reside no ganho.

Imagem 5: Lucro das empresas listadas no Ibovespa em janeiro de 2024.

Ao observarmos o desempenho do índice acionário, que atrai a atenção de muitos investidores, constatamos que o lucro associado à carteira teórica atinge R$ 470 bilhões. Assim, podemos afirmar que o lucro das empresas aumentou em 107% para o mesmo período onde a inflação cresceu aproximadamente 28%.

 

Qual foi o impacto da inflação causada pela pandemia nos lucros das empresas?

Conforme observado, as empresas brasileiras conseguiram apresentar resultados sólidos diante das imensas dificuldades impostas pela pandemia. Podemos afirmar que as companhias brasileiras e seus gestores desempenharam um bom trabalho durante esse período desafiador da pandemia. Mesmo diante de uma inflação acumulada que se aproximou de 28%, as empresas conseguiram entregar lucros  mais expressivos, registrando um aumento de 107% em relação ao período pré-pandêmico.

Como anda o mercado acionário em comparação ao pré-pandêmico?

No cenário financeiro, investidores buscam participações acionárias rentáveis e rendimentos. A diversificação de ativos e portfólios, aliada a análises macro e microeconômicas, impulsiona lucros. Empresas atraem investimentos, fundos e capital. Operar ações, investir, especular e fazer hedging exigem análises econômicas. Investidores conquistam ganhos, dividendos e juros sobre capital próprio. A volatilidade dos ativos é proporcional aos ganhos. O pay-out desafia a fórmula risco-recompensa. No mercado de ações, renda variável, fixa, derivativos e commodities, o foco reside no ganho.

Imagem 6: Ibovespa antes e depois da pandemia.

O índice Ibovespa, que anteriormente estava em 117 mil pontos com múltiplos de lucro em torno de 19, agora está cotado em 127,6 mil pontos, com um múltiplo de lucro próximo a 10. Existe a perspectiva de recuperação neste ano, especialmente considerando a comparação dos nossos valuations com os dos mercados acionários das nações desenvolvidas. Nota-se que estamos mais atrativos, ou seja, com múltiplos de lucro menores, uma vez que as economias dos países emergentes geralmente são consideradas mais arriscadas. Isso implica que o investidor estrangeiro pode exigir algum nível de desconto. Vale ressaltar que a nota de crédito do Brasil foi recentemente elevada pelas agências de risco, o que contribui para tornar este ano uma boa oportunidade para investir no Brasil.

Nos próximos artigos, planejamos investigar o nível de inflação e o crescimento do lucro no mercado americano. Portanto, fique atento ao nosso blog para mais informações.

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