¿Cuál es el impacto de las elecciones estadounidenses en las inversiones? ¿Las elecciones realmente perjudican a las empresas, como afirman algunos periódicos? En este estudio, analizaremos el comportamiento de los mercados durante las últimas tres elecciones estadounidenses para comprender mejor esta relación e identificar posibles oportunidades.
Para nuestro análisis, comenzaremos repasando las fechas de las tres últimas elecciones presidenciales estadounidenses:
- Elecciones presidenciales de 2020: 3 de noviembre de 2020
- Elecciones presidenciales de 2016: 8 de noviembre de 2016
- Elecciones presidenciales de 2012: 6 de noviembre de 2012
En Estados Unidos, las elecciones presidenciales tienen lugar el primer martes después del primer lunes de noviembre, cada cuatro años.
Para facilitar la comprensión, simularemos inversiones , en renta variable , desde los siguientes puntos de vista:
- Inversor estadounidense que invierte en Estados Unidos (S&P 500)
- Inversor estadounidense invirtiendo en Brasil (Ibovespa)
- Inversor brasileño invirtiendo en Brasil (Ibovespa)
- Inversor brasileño invierte en Estados Unidos (S&P 500)
¿Cuáles fueron los rendimientos obtenidos en el S&P 500 por un inversor extranjero durante el período electoral estadounidense?
Si utilizamos el S&P 500 como índice comparativo de inversiones de renta variable , tenemos el siguiente panorama.
Imagen: Rentabilidad del S&P500 del 11,68% en 2012.
En 2012, las inversiones en renta variable en Estados Unidos registraron una apreciación del 11,68%, a pesar del período electoral. Hemos notado una ligera caída de las inversiones en vísperas de las elecciones.
Imagen: Rentabilidad del S&P500 del 11,24% en 2016.
En 2016, las inversiones en renta variable tuvieron una apreciación anual del 11,24%. Sin embargo, entre agosto y octubre se observó una ligera fluctuación de los precios, que se estabilizó y cobró impulso poco después de las elecciones.
Imagen: Rentabilidad del S&P500 del 14,9% en 2016.
En 2020 tuvimos unas elecciones muy reñidas, marcadas por episodios como la invasión del Capitolio. Sin embargo, el inversor que mantuvo sus inversiones durante todo el año obtuvo una rentabilidad cercana al 15%. Nuevamente vimos fluctuaciones de precios en los meses previos a las elecciones.
Por lo tanto, desde la perspectiva de un inversor estadounidense, no hay evidencia de que el mercado de valores haya generado rendimientos negativos durante los años electorales. Observamos que, en los meses previos a las elecciones, el mercado tiende a estar en un período de espera. Sin embargo, el inversor a largo plazo que mantuvo sus inversiones del 1 de enero al 31 de diciembre en años electorales obtuvo ganancias del 11,68%, 11,24% y 15% en términos de dólares.
¿Las elecciones estadounidenses influyen en las inversiones en Brasil?
Utilizando el Ibovespa como índice que representa las inversiones en renta variable , tenemos:
Imagen: Desempeño del Ibovespa en 2012
En 2012, el índice Ibovespa registró una pérdida del 2,8%. Notamos que, en los meses previos a las elecciones, especialmente en octubre, el índice sufrió un retroceso.
Imagen: Desempeño del Ibovespa en 2016
En 2016, el índice bursátil brasileño subió más del 40%, con fuertes ganancias en los meses previos a las elecciones.
Imagen: Desempeño del Ibovespa en 2020
En 2020, las elecciones estadounidenses no tuvieron una gran influencia en el índice bursátil brasileño, que cerró el año en el mismo nivel que el 1 de enero de 2020.
Por lo tanto, para un inversor brasileño que invierte en renta variable en Brasil , observamos que, en el 66% de los casos, los retornos fueron inferiores a los esperados . Sin embargo, en el 33% de las situaciones, el mercado tuvo un desempeño mejor que el promedio.
¿Cómo se comparan, en términos porcentuales, el S&P 500 y el Ibovespa durante las últimas elecciones?
Imagen: Rentabilidad total del S&P500 y del Ibovespa en 2012.
Imagen: Rentabilidad total del S&P500 y del Ibovespa en 2016.
Imagen: Rentabilidad total del S&P500 y del Ibovespa en 2020.
Observamos que el rendimiento del Ibovespa estuvo por debajo del S&P 500 en dos ocasiones. Es interesante observar que, en el 66% de los casos, las elecciones estadounidenses tuvieron un impacto más positivo en las inversiones en Estados Unidos que en los mercados emergentes , particularmente Brasil.
¿Cómo son las inversiones en Brasil desde la perspectiva de un inversor extranjero?
Para los inversores que no viven en Brasil y pagan sus cuentas en dólares, lo importante es comprobar los ingresos en su moneda original.
Imagen: Rendimiento del Ibovespa en reales y dólares. Fuente de datos de intercambio: Ipedata
Como podemos ver, teniendo en cuenta el efecto del tipo de cambio sobre las inversiones realizadas en Brasil en años electorales en Estados Unidos, en el 66% de los casos analizados en este estudio hubo pérdidas. Sólo en una de las ocasiones se registró una ganancia (75,41%), lo que corresponde al alto nivel de riesgo asumido por el inversor extranjero.
¿Cómo son las inversiones en Estados Unidos desde la perspectiva de un inversor que vive en Brasil?
Imagen: Ingresos en reales por una inversión en el S&P500 .
Para un inversor que vive en Brasil y paga sus cuentas en reales, invertir en renta variable en Estados Unidos durante las elecciones generó ganancias en el 66% de las ocasiones analizadas en este estudio.
¿Todas las inversiones de renta variable se ven afectadas en años electorales?
El desempeño de algunas inversiones no siempre puede explicarse únicamente por efectos macroeconómicos y políticos. Recuerde que una investigación cuidadosa de oportunidades específicas y un análisis cuidadoso de los factores microeconómicos (internos de la empresa) pueden generar retornos superiores a los del mercado, como se muestra en el siguiente ejemplo.
Imagen: Rendimiento de una acción que superó al Ibovespa y al S&P 500 en el año electoral estadounidense de 2020.
Sin embargo, las inversiones en acciones individuales nunca se recomiendan para el inversor medio.
Conclusión
Si usted es un inversionista estadounidense que invierte en Estados Unidos en un año electoral, es importante considerar que los meses previos a las elecciones tienden a ser más volátiles.
Si está invirtiendo en Brasil durante un año electoral en Estados Unidos, tenga en cuenta que el riesgo de tipo de cambio es mayor, aunque las oportunidades de ganancias también pueden ser más significativas.
Para el inversor brasileño que invierte en Brasil, en el 66% de los casos analizados, los retornos no compensaron el riesgo asumido.
Por otro lado, para el inversor brasileño que invierte en renta variable en Estados Unidos, el 66% de los casos analizados resultaron en retornos positivos, mientras que el 33% presentó resultados negativos.
Por lo tanto, invertir en un año electoral realmente requiere una dosis extra de coraje. Apostar por una moneda más fuerte resultó ser una estrategia ventajosa en el 66% de los casos analizados.
