Ayer se informó en el sitio web Bloomberg y Valor Econômico que uno de los principales operadores del banco Goldman Sachs se marcha. Esta noticia llamó la atención de los medios, pues el trader Joe Montesano era un profesional que obtenía ingresos anuales cercanos a los USD 75 millones. Entonces la pregunta persistía: ¿por qué un profesional de altos ingresos renunciaría a una fortuna como esa?
Intentaré responder a esta pregunta y, en la medida de lo posible, intentaré establecer un paralelo entre el trading de Joe Montesano y la inversión en Value , si es posible.
¿Cómo trabajó el comerciante?
Joe Montesano logró crear un sistema de pronóstico que predecía con cierta probabilidad estadística qué empresa estaría incluida en los índices estadounidenses, como el S&P500 y el NYSE. Con esto, Joe se anticipó al mercado, comprando acciones antes de que se incorporaran al índice y, por tanto, obteniendo cierta ganancia cuando posteriormente esa misma acción pasó a formar parte del índice. Este fenómeno se produce porque muchos fondos de inversión tienen criterios de selección estrictos y sólo pueden invertir, por ejemplo, en empresas consideradas Blue Chips, que son las empresas que forman parte de la cartera teórica del índice. Por ello, Joe Montesano siguió de cerca a las empresas que estaban muy cerca de constituirse, realizando algunos movimientos anticipatorios basados en un algoritmo creado por él y su equipo.
¿Habría funcionado la técnica del comerciante en Brasil?
Para ello, utilizaré el manual de índices del Ibovespa que se encuentra en el sitio web de B3. Si leemos la metodología para incorporar una empresa al índice Ibovespa , nos daremos cuenta de que existen una serie de criterios de inclusión y exclusión, que especifican reglas para que los activos sean elegibles. Por lo tanto, si Montesano estuviera trabajando aquí en Brasil, básicamente andaría con este manual B3 bajo el brazo.
Con los criterios de inclusión dados y estipulados, Joe solo necesitaría monitorear los datos estadísticos de estas empresas fuera del índice para predecir su incorporación.
Investigando si esto tiene sentido, busqué noticias de septiembre de 2021 que decían:
“El tercer y último avance del Ibovespa confirma el ingreso de 7 nuevas acciones”.
Leyendo los artículos descubrí que las acciones que en ese momento estaban ingresando al índice Ibovespa eran Alpargatas y Banco Inter, entre otras.
En segundo lugar, comprobé el comportamiento de los precios de las acciones en cuestión durante el período previo a su constitución y descubrí que estas empresas sufrieron una apreciación considerable. Por tanto, si Montesano hubiera sabido predecir estos movimientos con cierta precisión, habría obtenido, sin lugar a dudas, un gran resultado para el banco Goldman Sachs.
Pero, ¿qué llevó al Top Trader a renunciar a un salario millonario?
Mis dos hipótesis son: Primera: el mercado se dio cuenta de las tácticas empleadas por el equipo de Montesano y, como resultado, se hizo cada vez más difícil realizar la tarea de manera rentable. Segundo: Quizás se dio cuenta de que, si utilizaba sus conocimientos en su propio emprendimiento, no necesitaría compartir las ganancias con socios y terceros.
¿Cuál es el paralelo entre el trading y la inversión en valor?
En su modelo matemático, Joe utilizó un sistema de previsión de beneficios , previsión de crecimiento y previsión del volumen de operaciones. Todos estos datos son prácticamente los mismos que el valor que los inversores buscan predecir con cierto grado de precisión. Por lo tanto, aunque los dos tipos de inversores, traders e inversores de valor, tienen modelos mentales diferentes, la base de datos y los objetivos suelen ser comunes a estos dos actores del mercado.
¿Cuál es su opinión? Déjalo en los comentarios.