Em 2023, prevíamos uma recessão econômica abrangente. No entanto, diante da ausência desse cenário recessivo, testemunhamos uma proliferação de previsões econômicas indicando uma transição suave para a economia mundial. Agora, a pergunta é: devemos esperar que a economia desacelere em 2024? Eu acho que não, e eis alguns dos motivos que me fazem acreditar nisso.
Comecemos pelo mercado de trabalho: o mercado está aquecido, pois temos uma mínima histórica de pessoas desempregadas, tanto aqui no Brasil como nos Estados Unidos e Europa. As demissões permanecem próximas das mínimas históricas, e os salários estão sendo reajustados pela inflação ou indexados a ela. Consequentemente, enquanto as pessoas estiverem trabalhando, continuarão gastando - o que manterá a economia longe da recessão.
Segundo, o lucro das empresas; Tenho acompanhado os números vindos dos relatórios trimestrais das empresas americanas. É verdade que elas não têm entregado crescimento do lucro conforme o esperado. No entanto, também não têm apresentado queda nos mesmos. Pretendo abordar esse tema em um post mais técnico, mas conforme venho acompanhando, 10% das empresas já divulgaram seus resultados do quarto trimestre de 2023, e no agregado, há uma queda de 1,9% no lucro das empresas. Portanto, não há muita razão para as empresas demitirem trabalhadores se as vendas permanecerem fortes, especialmente porque a mão de obra está difícil de encontrar.
Terceiro: A probabilidade de cortes nas taxas do Fed ainda este ano adicionará mais combustível à economia. Se a economia continuar crescendo e o Fed reduzir as taxas, isso poderia levar a um crescimento econômico ainda mais rápido. Mais demanda por trabalho, por sua vez, poderia exercer pressão ascendente sobre a inflação e atrasar o Fed em alcançar seu objetivo de reduzir a taxa anual de inflação para a meta central.
Imagem 1: Previsão do PIB para 2024 (1,6%). Boletim focus de 29/01/2024.
Por último: O Produto Interno Bruto (PIB), a métrica oficial para a economia, na verdade, acelerou em 2023, contrariando muitas das expectativas dos economistas e analistas. Esse fato pode ser verificado pelos dados do Boletim Focus de janeiro de 2023. Quase ninguém previu números tão otimistas.
Com isso, há um aumento da probabilidade de um pouso suave, tanto nos Estados Unidos quanto aqui no Brasil. Um pouso suave refere-se a uma situação em que o Comitê de Políticas Monetárias eleva as taxas de juros o suficiente para conter a inflação crescente, mas não tanto a ponto de causar uma recessão economica. O que seria um feito e tanto, após tantos conflitos geopolíticos e as enormes perdas com a pandemia.
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Imagem por: Unsplash/ Tahamie Farooqui
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