Campos Neto, presidente del Banco Central de Brasil, realizó algunas declaraciones durante el Foro de Inversiones 2024, promovido por Bradesco Asset y Bradesco Global Private.
En aquella ocasión mencionó que las tasas de interés globales deberían mantenerse altas por un período más largo, lo que podría tener un impacto en la liquidez del mercado. Entre los puntos abordados por Campos Neto , destacan las presiones inflacionarias derivadas del mercado laboral global , que no señalan un proceso de desinflación , debido a niveles de empleo más robustos en muchos países en comparación con el período anterior a la pandemia. En este contexto, donde muchos creen que las bajas tasas de interés globales (por debajo del 5,5%) se han convertido en la nueva norma, propongo un análisis de las tasas de interés y sus datos históricos.
Empezando por lo básico: el interés no surge “de la nada”, sino como resultado de la dinámica económica . Cuando prestamos dinero a un banco , por ejemplo, estamos impulsando su actividad empresarial , generando nuevas oportunidades de negocio que atraen más clientes, lo que se traduce en un aumento de las ventas . En consecuencia, esperamos que haya una ganancia. Esta ganancia, a su vez, se distribuye entre cuatro actores principales:
- Accionistas , que obtienen beneficios de la iniciativa que han emprendido;
- El gobierno , que obtiene beneficios promoviendo la seguridad y el medio ambiente de la empresa;
- Los trabajadores , que dedican su tiempo y esfuerzo al empeño ;
- Y por último, los acreedores , que cumplen la misión de prestar dinero , con la promesa de recibir intereses a cambio.
Por tanto, contrariamente a lo que creen algunos desprevenidos, el interés no surge de la nada, sino como resultado de este proceso económico .
¿Qué nos dicen los datos históricos de intereses en Estados Unidos?
Para analizar el aumento de las tasas de interés globales citado por Campos Neto , utilizaré datos de intereses del mercado estadounidense . Utilizaré los bonos del Tesoro a 30 años para nuestro estudio .
Imagen 1: Gráfico histórico de tasas de interés en EE.UU. desde 1971. Fuente: FRED
Si observamos los datos del gráfico anterior, queda claro que los tipos de interés se mantienen por debajo del 7,5% anual desde el año 2000 en adelante.
Tabla 1: Estadísticas de la serie histórica de tipos de interés americanos presentadas en el gráfico.
Cualquiera que trabaje con datos estadísticos sabe lo importante que es el promedio para la serie histórica. A menudo decimos que todos los puntos de datos siguen de cerca el promedio. Los números de nuestra tabla nos muestran que las tasas de interés promedio y mediana rondan el 7,5% anual, considerando datos desde 1971. Si nos detenemos a observar la desviación estándar , nos damos cuenta de que las tasas de interés , en su punto mínimo, estaban cerca del suma de dos desviaciones estándar.
Hablando en portugués:
No vivimos en un período de tasas de interés más altas por más tiempo, sino que estamos regresando de una situación "atípica" para alinearnos nuevamente con la "realidad promedio" en términos de tasas de interés globales.
¿Cuál es la verdadera razón detrás de un aumento o disminución de las tasas de interés?
Te recomiendo que leas el artículo anterior que aborda las tasas de interés globales . Me gustaría pedirle que me siga suscribiéndose a nuestro boletín para tener acceso a las próximas publicaciones, donde exploraremos este tema y comprenderemos las razones detrás de las fluctuaciones de las tasas de interés .