¿Cómo desbloquear la venta de tu empresa?

En el artículo anterior mostré una técnica para aumentar el flujo de caja de una empresa y, en consecuencia, su valor percibido. Hay muchas otras formas que podemos utilizar para mejorar el precio de una empresa y tengo la intención de explorar este tema al máximo en una serie de artículos, que se describirán aquí en nuestro sitio web. Si estás considerando una posible venta de tu empresa, sígueme en este artículo y te mostraré una estrategia que puede viabilizar la venta y al mismo tiempo garantizarte ingresos pasivos por mucho tiempo.

Status quo

Tiene una mediana empresa bien establecida que lleva mucho tiempo en el negocio, lo que la convierte en un objetivo ideal para fondos de inversión y empresas multinacionales que buscan crecimiento inorgánico. Estás en plena negociación de tu empresa con un grupo más grande que el tuyo, sin embargo, las negociaciones no avanzan porque el trato por hora no es bueno para ninguna de las partes. Pero antes de que golpee la mesa con los puños y abandone el trato, voy a proponer una solución que hará que el negocio sea viable.

El efectivo sigue siendo el rey.

En las metodologías de valoración de empresas que empleamos actualmente aplicamos el principio “una empresa vale lo que genera ”. Por tanto, cuanto más genera una empresa en términos de beneficios y flujo de caja libre , más valiosa se vuelve. Como el negocio está estancado y usted pretende viabilizar el negocio, dividiremos la empresa en dos activos, uno que quedará para usted y otro que será objeto de negociación, desbloqueando ese posible negocio con el que ha estado soñando. .

Una breve explicación de las metodologías de evaluación.

Los tasadores sentados frente a usted probablemente utilizarán uno de dos métodos de valoración para llegar a un precio justo para su negocio: una valoración de flujo de caja descontado o una valoración múltiplo . En ambos casos, la generación de efectivo es la métrica principal para el modelo de evaluación utilizado, por lo que nuestro ajuste en las finanzas funcionará como magia.

Por razones de simplicidad en este artículo, utilizaré, en nuestro modelo de valoración, la metodología de valoración del múltiplo de beneficio, considerando un múltiplo en la región de 10 (PE=10). La razón de este múltiplo es que el comprador está pagando R$10 por cada R$1 de beneficio de su empresa, por lo tanto, el comprador espera tener un retorno de su inversión ( Payback ) en 10 años, si todo permanece constante.

Si quieres adaptar lo múltiple a tu realidad, te dejo el enlace a la base de datos del profesor Aswath Damodarn .

Con esta breve explicación, podemos responder a la pregunta:

¿Cómo viabilizar la venta de tu negocio?

Sólo necesitamos separar algunos activos , como activos fijos y/o patentes, del resto de activos que se venderán. Si lo hacemos de forma eficiente, reduciremos el valor de ventas de su empresa y al mismo tiempo aseguraremos unos buenos ingresos para la posteridad.

Nuestro caso de estudio

Por razones de simplicidad de estudio, imaginaremos que los activos divisibles son bienes inmuebles, pero podríamos considerar cualquier otro activo que integre el patrimonio de la empresa. Imaginemos que su empresa es de tamaño mediano con una facturación de R$ 4,2 millones mensuales con un margen neto del 12%. También suponemos que su empresa tiene propiedades propias pagadas valoradas en alrededor de R$ 850.000. Con esto tenemos:

Como podemos ver, el valor razonable de la empresa es de R$ 5,04 millones y esto incluye todo el conjunto de activos necesarios para la generación y operación de sus actividades normales, incluidas las propiedades que obviamente son utilizadas por la empresa.

Modificación de propuesta

Analicemos ahora la misma empresa con un único cambio: hacer que las propiedades sean dadas de baja del patrimonio de la empresa , y como la empresa ahora no tiene propiedades propias, debe pagar alquiler por las propiedades utilizadas.

En el modelo anterior, supuse que la empresa paga el 8% anual, sobre el valor de la propiedad, en concepto de gastos de alquiler. Los gastos de alquiler se consideran gastos operativos y su valor se deduce de la utilidad, de acuerdo con la tasa del impuesto a la renta de cada empresa. En nuestro ejemplo tenemos una empresa en Beneficio Real con una tasa impositiva del 22,5% . Con el beneficio neto reducido, tenemos un nuevo precio justo para la empresa de R$ 4.513 millones, lo que hace la negociación mucho más atractiva para nuestro potencial comprador. Comparado con los R$ 5,04 millones originales, se trataría de una caída del 10,5% en el valor recibido.

Sin embargo, como los antiguos socios se quedan con las propiedades, (1) retienen parte del patrimonio de R$ 850.000, (2) garantizan ingresos por alquileres de propiedades de R$ 68.000/año y (3) hacen posible la venta embolsándose R$ 4.513 millones. En resumen, los antiguos propietarios acaban con un patrimonio aún mayor que el de la oferta original y garantizan unos ingresos para la jubilación.

 

Para hacer viable la venta de una empresa, necesitamos entender las necesidades reales de nuestro comprador, ya que los fondos de inversión suelen estar mucho más interesados ​​en los activos intangibles mientras que tú, el propietario actual, puedes estar más conectado con los activos tangibles. Ya sean bienes raíces, patentes o licencias, trate de comprender qué es más importante para usted y para su comprador, y divida esos activos en partes si las negociaciones llegan a un punto de inflexión.

Te dejaré el enlace para que tengas acceso a esta tabla y puedas ajustarla según tu realidad. Consulte siempre a su contador para determinar el régimen fiscal y la tasa del impuesto sobre la renta de su empresa.