Neste artigo, descrevo minha experiência ao tentar fazer arbitragem com as ações da EDP. Hoje de manhã, li meu jornal, o Valor Econômico, e acordei com a seguinte notícia escrita por Felipe Laurence: "EDP Portugal irá lançar uma oferta para fechar o capital da EDP Brasil e irá pagar R$ 24 por ação ordinária".
Como eu vinha acompanhando as ações da EDP, sabia que a ação estava sendo negociada a R$ 19,63 e pensei: "Por que não tentar fazer arbitragem logo na abertura do mercado, tentando comprá-la próxima aos R$ 20 e revendê-la em algum momento posterior a R$ 24?" Fiquei torcendo com os dedos para que os outros investidores também estivessem mais mal informados do que eu.
O que acontece é que ontem, a ação ENBR3 estava cotada a R$ 19,63 e, se tudo desse certo e todos os trâmites burocráticos fossem aprovados dentro da CVM, o investidor possivelmente receberia R$ 24 por ação da EDP. Então, funcionaria mais ou menos assim: nós possivelmente receberíamos R$ 24 e pagaríamos algo próximo de R$ 19,63. A lógica da arbitragem seria essa, e estaríamos ganhando 22% se tudo desse certo, assim como Laurence havia apontado em seu artigo no Valor Econômico.
Entretanto, o que aconteceu foi que hoje de manhã, quando tentei entrar no pregão na pré-abertura, os preços já estavam estourados, acima de R$ 23. Além disso, tive a dificuldade extra do "delay" de abertura. Quando a ação entrou em negociação, era mais ou menos umas 10h17 da manhã. Neste momento, já tínhamos um preço muito próximo de R$ 24 e, logo em seguida, recuando a patamares de R$ 23.
Portanto, temos o seguinte panorama: pagaríamos R$ 23 por algo que talvez recebêssemos R$ 24 em algum dado momento do futuro. Como isso ainda não é um fato sacramentado e existe todo um trâmite que vai ser julgado pela CVM e que pode demorar a ser realizado ou ainda nem ser consolidado de fato, entrar a R$ 23 para possivelmente obtermos R$ 24 seria imprudente e um risco desnecessário.
Infelizmente, para mim, minha tentativa de arbitragem não deu certo! Mas o que quero chamar a atenção de vocês é o seguinte: navegando no site da EDP Brasil, podemos verificar que, no dia 28/02, já tínhamos a notícia da oferta pública de aquisição (OPA) nos fatos relevantes da empresa. Infelizmente, essa notícia não prendeu minha atenção e desperdicei minha oportunidade de estar me antecipando ao mercado. No documento divulgado em caráter confidencial, verificamos que de fato havia uma oferta pública das ações da EDP. Não foi dessa vez, dormi no ponto e não me atentei ao fato gerador. Mas a vida de investidor é assim mesmo, devemos sempre estar buscando uma oportunidade, com a certeza de que uma hora ou outra encontraremos algo valioso que foi desprezado pelo mercado.