A supervisão de valores mobiliários* envolve tanto a questão de quem deve realizá-la quanto como deve ser feita. Os investidores têm a opção de escolher entre várias agências para este propósito, sendo as mais importantes:
- O próprio investidor.
- Seu banco comercial.
- Uma corretora de investimento ou Banco de Investimento.
- O departamento de consultoria de uma grande empresa fiduciária.
- Consultoria de investimento independente ou serviço de supervisão.
As duas últimas agências cobram taxas por seus serviços, enquanto as três anteriores fornecem aconselhamento e informações gratuitamente.
Aconselhamento de Bancos Comerciais
O investidor não deve ser seu único consultor a menos que tenha treinamento e experiência suficientes para qualificá-lo para aconselhar outros profissionalmente. Na maioria dos casos, ele deve, pelo menos, complementar seu próprio julgamento por meio de consultas com outras pessoas. A prática de consultar o banco sobre investimentos é generalizada e é, sem dúvida, de grande benefício, especialmente para o investidor de menor porte. Se seguida de forma consistente, ofereceria proteção quase completa contra as artimanhas dos vendedores de investimentos insistente e suas "promessas fantasiosas" sem valor.
É duvidoso, no entanto, se o banqueiro comercial seja o consultor mais adequado para um investidor com recursos. Embora seu julgamento seja geralmente sólido, seu conhecimento de valores mobiliários provavelmente será superficial, e não se pode esperar que ele reserve o tempo necessário para uma análise ampla da carteira e dos problemas pontenciais de cada investimento.
Aconselhamento de Bancos de Investimento
Existem objeções de outra natureza ao serviço de consultoria de um banco de investimento. Uma instituição com títulos próprios para vender não pode ser considerada uma fonte de orientação totalmente imparcial. Por mais éticos que sejam seus objetivos, a força imperiosa do interesse próprio tende a afetar seu julgamento.
Aconselhamento de Consultoria de Investimento
Embora a ideia de fornecer aconselhamento de investimento mediante honorários não seja nova, somente recentemente se tornou uma atividade financeira importante. Atualmente, esse trabalho é realizado por departamentos especializados de grandes empresas fiduciárias, ou por uma divisão de serviços estatísticos, e por empresas privadas menores que se autodenominam consultoria de investimento, ou assessoria de investimento.
A vantagem dessas agências é a possibilidade de serem totalmente imparciais, pois não possuem interesse na venda de quaisquer títulos mobiliários ou em comissões sobre as transações de seus clientes.
O que impede muitos investiodres de seguirem nesse modelo de Supervisão de Investimentos é o custo do serviço, que é cobrado de ante mão. No entanto, quando a consultoria é bem selecionada ela proporciona ao investidor, de porte médio ou maior, resultados além daqueles que os bancos tradiconais podem oferecer.
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*O artigo é uma cópia quase fiel da página 259 do livro 'Security Analysis Sixth Edition' de Dodd & Graham.
