Títulos de inflação protegem da inflação?

Investidor AvançadoWagner Geremia
Títulos de inflação protegem da inflação?

 

https://youtu.be/kUo3f2-_tnM

 

Títulos de inflação protegem da inflação?

No ano passado, em novembro, recebi um telefonema de um corretor de um banco de investimentos me oferecendo papéis atrelados à inflação como forma de proteção ante a alta de inflação.

Mas será mesmo que os títulos comercializados pelo tesouro direto e corrigidos pelo IPCA seguram a inflação?

Esse artigo tem como objetivo a busca da resposta a essa pergunta

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Contextualizando

    Em novembro do ano passado a inflação já estava nos dois dígitos (10,74%aa), e havia uma expectativa de que a inflação fosse se acentuar pelo fato de todo o mundo estar se reabrindo depois das restrições do Covid. Muito se falava de avanço nas vacinações, falta de semicondutores no mercado, e alta das commodities. Portanto, possuir algum investimento que fosse efetivo no combate à inflação fazia total sentido para o momento.

    Verificando a inflação acumulada

      Um dos primeiros passos que devo tomar para o nosso estudo, é verificar a inflação acumulada de novembro do ano passado até o presente momento. Pesquisando os dados de inflação acumulada encontro algumas informações

      Figura 1  - Grafico de inflação acumulada. Fonte: G1

       Vemos que a expectativa de uma elevação de inflação que tínhamos no início de novembro se concretizou.

      Figura 2 - Calculadora de inflação. Fonte: IBGE

      Utilizei o site do IBGE para calcular a inflação do período e descubro que tivemos uma inflação de 6,55% entre novembro do ano passado e maio deste ano. No entanto, escrevo esse artigo no dia 30 de junho de 2022, fazendo com que eu tenha que utilizar uma estimativa de inflação para o presente mês, dado que os dados de inflação de junho só serão disponibilizados no dia 10 de julho pelo IBGE.

      Utilizando um sistema próprio de previsão de IPCA chego a uma estimativa de inflação para este mês de junho de 0,69%.

      Com isso chego ao valor de 7,2% de inflação para o período de novembro de 2021 até o dia de hoje 30 de junho de 2022.

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       Seleção dos títulos

      O card do tesouro direto normalmente oferece 11 diferentes títulos, retirando um ou outro papel de negociação, dependendo da proximidade da data dos seus vencimentos.

      Figura 3 - Card do tesouro direto 30/06/2022 às 14:30hs

      Vamos simular um investimento simultâneo nos títulos IPCA+ com vencimento em 2026, 2035, e 2045 e verificarmos se eles realmente fornecem algum grau de proteção contra a inflação para o período que vai de novembro de 2021 a junho de 2022.

      Tesouro Direto IPCA+ 2026

      Vamos verificar o preço de aquisição deste papel e para isso utilizarei as informações do site do tesouro direto.

      Temos que o investidor teria desembolsado R$ 2.862,02 no dia primeiro de novembro de 2022. Agora vamos verificar o quanto, este mesmo título, vale no dia de hoje:

      Temos que ele vale hoje aproximadamente  R$ 3.168,05. Uma apreciação de 10,69%.

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      Tesouro Direto IPCA+ 2035

      Vamos verificar o preço de aquisição do IPCA+ 2035.

      O investidor teria desembolsado R$ 1.790,57 para adquirir esse título em novembro do ano passado. Vamos agora verificar o quanto ele vale hoje.

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      No dia de hoje esse título vale aproximadamente R$ 1.913,78. Ou seja, uma apreciação de 6,88% .

       Tesouro Direto IPCA+ 2045

       Vamos verificar o preço de aquisição do IPCA+ 2045.

      Temos que o preço de aquisição para esse título é de R$1.045,85  no dia primeiro de novembro de 2021. Vamos agora verificar o quanto ele vale no dia de hoje:

       

      No dia de hoje esse título vale R$1.081,51 uma apreciação de 3,4% para o período considerado.

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       Conclusão

       Apenas um título ofereceu alguma proteção contra a inflação enquanto os outros dois falharam em proteger o investidor no período considerado apesar de serem “papéis de inflação”.

      Tabela de resultados obtidos.

       

      Em novembro do ano passado a melhor decisão que poderíamos ter tomado seria a compra do título IPCA mais curto, para neste exato momento estarmos efetuando a troca por títulos mais longos que estão com as taxas maiores (5,91%), vide card na figura 1.

      Em suma, se você receber uma ligação de seu gerente de investimentos lhe oferecendo produtos que protegem contra a inflação esteja ciente que há uma probabilidade de 66% de você estar adquirindo um produto que na verdade não protege da inflação no curto prazo, especialmente se você precisar sair antes do prazo de vencimento do título.

       

      Para refletir

      Quais são os investimentos imunes a inflação? 

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